你看一家公司时，起手动作变了吗

拿到一只股票，你先打开什么

上次对一家公司感兴趣，你第一个动作是什么？

打开行情软件看 PE、看K线、看近期涨跌——这是价格起手。先查它靠什么赚钱、客户为什么不走、对手要多久才能复制——这是生意起手。

起手动作暴露判断顺序。顺序没翻过来，后面做得再细也是在没有锚点的情况下谈价格。

你能给持仓里的公司分类护城河吗

随便挑一只你持有的股票。它的壁垒是转换成本、网络效应、成本优势还是无形资产？

说得出类型，再追一层：证据是什么？转换成本高，高在合同锁定、数据迁移还是学习成本？品牌算无形资产，消费者愿意为它多付多少钱？

说不出类型，说明买入时跳过了护城河判断。说得出但举不出证据，判断停在了印象层。

看财报时你先翻哪一页

如果第一眼看营收和净利润，顺序还需要调。

先看经营性现金流和自由现金流，再拿来和净利润对比。净利润高但自由现金流低，钱可能卡在应收账款或库存里。毛利率连续几年下滑，定价权可能正在流失。负债增速快过利润增速，财务结构在恶化。

一个快速测试：不查资料，说出持仓公司最近一年自由现金流大致是多少？

你算过一家公司大致值多少钱吗

买入前只看 PE 就下结论，等于跳过了估值这一环。

PE 低可能只是盈利处在周期高点。PE 高可能是合理的增长溢价。粗筛可以用，但不能当买入依据。

关键动作是：你有没有粗估过未来几年自由现金流，折回来算合理价值？哪怕算得粗糙，做过这一步，对"贵不贵"就有了自己的锚点。

你买入时给自己留了多大缓冲

算出合理估值之后，你是按这个价格直接买，还是打了折扣？

七折买入留的不是"砍价空间"。护城河判断可能偏乐观，增长率预估可能偏高，行业理解可能有盲区。折扣是给判断失误留缓冲。

回忆最近一次买入：你有没有明确设过一个"低于多少才动手"的价格？如果没有，安全边际还没变成动作。

你最近一次卖出，理由经得起追问吗

回忆最近一次卖出操作。

"跌了心里慌"是价格驱动。"涨了不少先落袋"是情绪驱动。这两种理由都和生意质量无关。

经得起追问的卖出理由只有两类。护城河判断被证伪了；或者财务数据显示基本面在恶化。最近的卖出能归入这两类，说明卖出决策已经接上了判断链。

你对银行股和消费股用同一套指标吗

银行看净息差和不良率。消费品看品牌溢价和渠道控制力。周期股在盈利高峰期 PE 最低，看起来最便宜的时候可能最贵。

如果看什么公司都先看 PE 和营收增速，行业适配这一层还没建立起来。判断链的骨架通用，但每个行业验证壁垒的刻度不同。