报表分析很硬，但它也救不了你不肯怀疑的地方
先审资产，再谈估值，这时它最值钱
重视财务审查、资产质量和估值保护的基本面研究。
它成立还有个前提：你愿意按“先看资产负债表，再拆盈利质量，最后才轮到估值结论”这条线慢下来，不拿情绪和热闹替代前面的判断。
纯宏观和纯技术盘面，不归它管
第一类是纯宏观交易和纯技术交易。第二类是报表外价值远大于报表内资产的极早期公司。第三类是只想靠一页摘要就下结论。
一旦研究对象主要靠盘口、宏观波动或想象空间驱动，报表审查就不是主战场了。
一页摘要撑不起格雷厄姆-多德体系
最常见的误用，通常集中在这几步：只看 EPS 不看现金和资产；忽视会计处理，把一次性收益当常态盈利；把低估值当安全而不看报表烂在哪里；研究越做越像支持原来结论的材料拼贴。
《证券分析》真正保护你的，从来不是低估值三个字，而是那条证据链。
保守假设一换就塌的结论，别急着信
你看完报表仍说不清资产值不值钱。
利润结论主要靠管理层口径支撑。
资产负债表风险被一句行业会好转带过。
保守假设一换，估值就明显塌掉。
一旦这些信号连着出现，就别急着给结论，先把资产、盈利质量和保守假设重新审一遍。